Tvrtka može financirati svoje poslovanje bilo glavnicom ili dugom. Kapital je li novac koji u posao uplaćuju investitori; vlasnik tvrtke je obično jedan od tih investitora; investitori dobivaju udio u tvrtki, zapravo njegov postotak proporcionalan ukupnoj uplaćenoj investiciji. Dionica ili dionica mogu procijeniti vrijednost proporcionalno povećanju neto vrijednosti poduzeća - ili mogu uopće ispariti ako posao propada. Ulagači ulažu novac u tvrtku u nadi da će se povećati dionice i prinos od dividendi koje poduzeće može (ali ne mora) isplatiti investitoru; dividende su dio neto dobiti poduzeća; ako poduzeće ne ostvari dobit, ne može isplatiti dividendu. Investitor može vratiti svoje ulaganje samo prodajom udjela nekom drugom. U privatnoj tvrtki ulagači imaju manje 'likvidnosti' jer se dionicama ne trguje na otvorenom tržištu, a kupca može biti teško pronaći. To je jedan od razloga zašto su dioničari pod uspješnim i brzorastućim malim poduzećima da 'otvore javno' - i tako stvore jednostavan način za ulagače.
Financiranje duga za razliku od toga, gotovina je posuđena od zajmodavca po fiksnoj kamatnoj stopi i s unaprijed određenim datumom dospijeća. Glavnica se mora vratiti u cijelosti do datuma dospijeća, ali povremene otplate glavnice mogu biti dio aranžmana zajma. Dug može biti u obliku zajma ili prodaje obveznica; sam obrazac ne mijenja načelo transakcije: zajmodavac zadržava pravo na posuđeni novac i može ga zahtijevati natrag pod uvjetima navedenim u ugovoru o zajmu.
koliko je visoka mary padian
Stoga je posuđivanje poduzeću barem u teoriji sigurnije, ali iznos koji zajmodavac može zauzvrat ostvariti fiksiran je na glavnicu i na naplaćene kamate. Ulaganje je rizičnije, ali ako je tvrtka vrlo uspješna, potencijal za rast investitora može biti vrlo atraktivan; loša strana je ukupni gubitak ulaganja.
ODNOS DUGA / KAPITALA
Karakter financiranja tvrtke izražava se omjerom duga i kapitala. Zajmodavci vole vidjeti nizak omjer duga i kapitala; to znači da se puno više bogatstva tvrtke temelji na ulaganjima, što zauzvrat znači da investitori imaju visoku razinu povjerenja u tvrtku. Ako je omjer duga i kapitala visok, to znači da je poduzeće posudilo puno novca na maloj osnovi ulaganja. Tada se kaže da je posao stariji od poluge - što zauzvrat znači da su zajmodavci izloženiji potencijalnim problemima od investitora. Ti odnosi u konačnici ističu određenu dvosmislenost u odnosima između zajmodavaca i investitora: njihovi su ciljevi u sukobu, ali i u međusobnoj potpori. Ulagači vole koristiti malo ulaganje i zadužiti ga u puno aktivnosti; zajmodavci vole posuditi mali iznos osiguran velikim ulaganjem. U uobičajenoj poslovnoj praksi ove motivacije rezultiraju dogovorenom ravnotežom koja se pomiče na ovaj način i na temelju tržišnih sila i uspješnosti.
Američka uprava za mala poduzeća na svojoj web stranici pod nazivom „Osnove financiranja“ donosi sljedeći zaključak za malu tvrtku: „Što su više novca vlasnici uložili u svoje poslovanje, to je lakše privući [dužničko] financiranje. Ako vaša tvrtka ima visok omjer kapitala i duga, vjerojatno biste trebali potražiti financiranje duga. Međutim, ako vaša tvrtka ima velik udio duga u kapitalu, stručnjaci savjetuju da povećate svoj vlasnički kapital (ulaganje u kapital) za dodatna sredstva. Na taj način nećete biti previše iskorišteni do te mjere da ugrozite opstanak svoje tvrtke. '
GOTOVINSKI TOK NA ODNOS DUGA
Novčani tijek tvrtke u odnosu na njegov dug služi zajmodavcima kao još jedan način za mjerenje hoće li poduzeću osigurati financiranje dugom ili ne. Profitabilnost tvrtke, mjerena u njenim knjigama, može biti bolja ili lošija od generiranja novca. Pri izračunavanju novčanog toka koristi se samo stvarni novac koji ulazi i izlazi u određenom razdoblju za izračun neto novca raspoloživog za servisiranje duga.
Na primjer, prodaja tvrtke za određeno razdoblje može biti znatno veća od njegovih novčanih primanja; razlog za to može biti jednostavno što kupci tvrtke mogu kasniti s plaćanjem ili imaju povoljne „rastegnute“ aranžmane plaćanja. Slično tome, troškovi poduzeća, evidentirani u njegovim knjigama, mogu biti niži od stvarnih gotovinskih plaćanja u određenom razdoblju; tvrtka, na primjer, može plaćati osiguranje za sljedećih šest mjeseci ovog mjeseca; knjige će prikazivati samo šestinu te uplate kao trošak, ali šest puta više od iznosa od gotovine. Iz tih razloga, tvrtka može biti profitabilna na temelju svojih knjiga, ali u bilo kojem trenutku može nedostajati gotovine. Stoga zajmodavci vole gledati količinu gotovine koja je dostupna za servisiranje trenutnih dijelova bilo kojeg novog duga. Ako je taj iznos minimalno 1,25 puta potreban za servisiranje duga, posao je barem u fazi primanja kredita. Što je ovaj omjer veći, zajmodavac će imati sklonije davati kredite.
Osnovna pravila u tim redovima podložna su prilagodbama na temelju dostupnosti novca. Kao što je Daniel Rome Levine istaknuo početkom 2006. godine, komentirajući tržište novca u Chicagu, pišući za Crain's Chicago Business , '[S] u recesiji 2001. mnogi su poduzetnici naučili raditi više s manje resursa i smanjili svoj dug.' Kamatne stope bile su niske i banke su popuštale svoje uvjete. 'Ovih dana,' napisao je Levine, '[banke] idu do 1,1 puta duga za tvrtke s jakim bilancama.' Pooštravanje novca i nepovoljniji profili malih poduzeća još će jednom povećati omjer.
IZVORI FINANCIRANJA DUGA
Mala poduzeća mogu dobiti financiranje duga iz više različitih izvora. Privatni izvori financiranja dugom uključuju prijatelje i rodbinu, banke, kreditne zadruge, potrošačke financijske tvrtke, komercijalne financijske tvrtke, trgovačke kredite, osiguravajuća društva, faktoring tvrtke i leasing tvrtke. Javni izvori financiranja duga uključuju brojne programe zajmova koje pružaju država i savezne vlade za potporu malim poduzećima.
Privatni izvori
Mnogi poduzetnici započinju svoja poduzeća posuđujući novac od prijatelja i rodbine. Takvi će pojedinci vjerojatnije pružiti fleksibilne uvjete otplate od banaka ili drugih zajmodavaca i možda će biti spremniji ulagati u nedokazanu poslovnu ideju na temelju svog osobnog znanja i odnosa s poduzetnikom. Potencijalni nedostatak je taj što se prijatelji i rođaci mogu pokušati uključiti u upravljanje poslovanjem. Vlasnici poduzeća koji žele izbjeći takve komplikacije moraju se služiti istim formalnim dogovorima s rodbinom i prijateljima kao i s udaljenijim poslovnim suradnicima.
Banke su najočitiji izvori posuđenih sredstava. Poslovne banke obično imaju više iskustva u davanju poslovnih zajmova nego redovne štedionice. Kreditne unije su drugi uobičajeni izvor poslovnih zajmova; ove su financijske institucije namijenjene pomaganju članovima grupe - poput zaposlenika u tvrtki ili članova sindikata - one često daju sredstva lakše i pod povoljnijim uvjetima od banaka. Međutim, veličina dostupnog zajma može biti relativno mala.
Financijske tvrtke obično naplaćuju više kamate od banaka i kreditnih unija. Većina zajmova dobivenih od financijskih tvrtki osigurana je određenom imovinom kao kolateral - a zajmodavac može oduzeti imovinu ako mala tvrtka zada zajam. Potrošačke tvrtke financiraju male zajmove protiv osobne imovine i pružaju mogućnost pojedincima s lošim kreditnim rejtingom. Komercijalne financijske tvrtke malim tvrtkama daju zajmove za nabavu zaliha i opreme i dobar su resurs za proizvodna poduzeća. Osiguravajuća društva često daju komercijalne zajmove kao način reinvestiranja svojih prihoda. Oni obično pružaju uvjete plaćanja i kamatne stope usporedive s komercijalnim bankama, ali zahtijevaju da poduzeće ima na raspolaganju više imovine kao zalog.
Trgovinski kredit je još jedan uobičajeni oblik dužničkog financiranja. Kad god dobavljač dopusti malom poduzeću da odgodi plaćanje proizvoda ili usluga koje kupuje, malo poduzeće dobiva trgovinski kredit od tog dobavljača. Trgovački kredit lako je dostupan većini malih poduzeća, ako ne odmah, onda sigurno nakon nekoliko narudžbi. Ali uvjeti plaćanja mogu se razlikovati među dobavljačima. Kupci male tvrtke mogu biti zainteresirani za pružanje oblika trgovinskog kredita - na primjer, unaprijed plaćanjem isporuke proizvoda koji će im trebati u budućnosti - kako bi se uspostavio dobar odnos s novim dobavljačem.
Faktorske tvrtke pomažu malim poduzećima da pravovremeno oslobode novac kupnjom njihovih potraživanja. Umjesto da čeka da kupci plate račune, mala tvrtka može odmah primiti uplatu za prodaju. Tvrtke koje posluju s faktorima mogu osigurati ili regresno financiranje, u kojem je konačno odgovorno malo poduzeće ako njegovi kupci ne plate, i neregresirano financiranje, u kojem faktorska tvrtka snosi taj rizik. Iako faktorske tvrtke mogu biti koristan izvor sredstava za postojeće tvrtke, one nisu opcija za startupe koji nemaju potraživanja. Leasing tvrtke također mogu pomoći malim poduzećima da oslobode novac iznajmljivanjem različitih vrsta opreme umjesto velikih kapitalnih izdataka za njezinu kupnju. Najam opreme obično uključuje samo malu mjesečnu uplatu, plus može omogućiti malom poduzeću da brzo i jednostavno nadogradi svoju opremu.
Poduzetnici i vlasnici početnih poduzeća gotovo uvijek moraju pribjeći osobnom dugu kako bi financirali svoja poduzeća. Neki se poduzetnici početno ulaganje u posao odluče dogovoriti kao zajam, s određenim rokom otplate i kamatnom stopom. Poduzetnik zatim koristi prihod od posla kako bi se vremenom vratio. Ostali vlasnici malih poduzeća posuđuju novčanu vrijednost svojih polica osobnog životnog osiguranja kako bi osigurali sredstva za svoje poslovanje. Ta su sredstva obično dostupna po relativno niskoj kamatnoj stopi. Treći pak posuđuju novac protiv kapitala u svojim osobnim rezidencijama kako bi pokrili poslovne troškove. Hipotekarni zajmovi mogu biti rizični: dom se koristi kao zalog. Napokon, neki novi poslovni ljudi koriste osobne kreditne kartice kako bi financirali svoje poslovanje. Tvrtke s kreditnim karticama naplaćuju visoke kamatne stope, što povećava rizik od nakupljanja dodatnog duga, ali gotovinu mogu brzo učiniti dostupnom.
Javni izvori
Države i savezne vlade sponzoriraju širok spektar programa koji osiguravaju financiranje za promicanje formiranja i rasta malog poduzetništva. Mnogo tih programa vodi Američka administracija za mala poduzeća (SBA) i uključuju financiranje duga. SBA pomaže malim poduzećima da pribave sredstva od banaka i drugih zajmodavaca jamčeći zajmove do 750.000 USD, do maksimalnih 70-90 posto vrijednosti zajma, za samo 2,75 postotnih bodova iznad primarne kreditne stope. Da bi se kvalificirao za zajam zajamčeni SPP-om, poduzetnik prvo mora odbiti zajam redovnim kanalima. Također mora pokazati dobar karakter i razumnu sposobnost za uspješno poslovanje i otplatu zajma. Sredstva zajma zajamčena SPP-om mogu se koristiti za proširenje poslovanja ili za kupnju inventara, opreme i nekretnina. Osim što jamči zajmove drugih zajmodavaca, SBA nudi i izravne zajmove do 150.000 američkih dolara, kao i sezonske zajmove, zajmove za hendikepirane osobe, zajmove za katastrofe i financiranje kontrole zagađenja.
Tvrtke za mala poduzeća za ulaganje (SBIC) su tvrtke koje podržava država i daju izravne zajmove ili ulaganja u kapital malih poduzeća. SBIC-ovi imaju tendenciju manje biti skloni riziku od banaka, pa je vjerojatnije da će sredstva biti dostupna startup tvrtkama. Još je jedna prednost što SBIC-ovi često mogu pružiti tehničku pomoć zajmoprimcima u malim poduzećima. Povjerenstvo za ekonomski razvoj (EDC), podružnica američkog Ministarstva trgovine, daje kredite malim poduzećima koja pružaju posao u ekonomski nepovoljnim regijama. Mala poduzeća koja se nadaju da će se kvalificirati za EDC zajmove moraju ispunjavati brojne uvjete.
BIBLIOGRAFIJA
Brown, Carolyn M. 'Posudba od oca: Financiranje od rodbine i prijatelja ima rizike i koristi.' Crna poduzeća . Siječnja 2005. godine.
Burk, James E. i Richard P. Lehmann. Financiranje vašeg malog poduzeća . Sphinx Publishing, 2004. (monografija).
Condon, Bernard. 'Smeće dobiva smeće.' Forbes . 17. listopada 2005.
Even-Zohar, Chaim. 'Kredit nije zauvijek' ¦ ' Diamond Intelligence Briefs . 8. lipnja 2005.
jim o nasljednik neto vrijednost
Garcia, Shelly. 'Financiranje se opušta dok nove banke šire na tom području.' Poslovni časopis doline San Fernando . 2. siječnja 2006.
Hibbard, Justin. 'Donesite iznuđeni dug; Wilbur Ross i drugi ulagači klade se na val bankrota. ' Poslovni tjedan . 12. rujna 2005.
Levine, Daniel Rim. 'Tko kaže da prosjaci ne mogu biti birani? Kupovanje okolo. ' Crain's Chicago Business . 10. listopada 2005.
Marshall, Jeffrey. 'Unutar čelične ponude: u Mississippiju se počinje dizati nova, najsuvremenija tvornica. Pogled na složeno financiranje koje stoji iza toga. ' Financijski izvršni direktor . Prosinca 2005. godine.
Nakamura, Galen. 'Odabir financiranja duga ili kapitala.' Poslovanje na Havajima . Prosinca 2005. godine.
Šerefkin, Robert. 'Ross na tekućem dugu: Zaboravi.' Automobilske vijesti . 19. prosinca 2005.
Američka administracija za mala poduzeća. 'Osnove financiranja.' dostupno od http://www.sba.gov/starting_business/financing/basics.html . Pristupljeno 6. veljače 2006.
