Ovo je priča o ključnoj istini koja Warren Buffett objašnjeno prije godina i o kojem sam nedavno razmišljao dok sam revidirao svoju besplatnu e-knjigu, Warren Buffett predviđa budućnost .
To je povezano s nevjerojatno visokom cijenom jedne dionice Buffettove tvrtke. Na primjer, ovo pišem u petak navečer, netom nakon što se Berkshire Class A prvi put zatvorio na 400 000 USD po dionici, što ga čini daleko najskupljom dionicom u kojoj se javno trguje.
Možete li to uopće usporediti s drugim dionicama? Dovraga, to je znatno više od prosječne cijene obiteljske kuće u Sjedinjenim Državama, koja je bila 315.900 američkih dolara krajem 2020.
Jednostavno objašnjenje zašto su dionice klase Berkshire tako skupe je dvojako:
- To je legitimno vrijedna tvrtka (premda ni blizu najviše vrijedna tvrtka), i
- Buffett je odlučan u tome da nikad ne dijeli dionice.
Pravo pitanje je naravno zašto tako je uporan u toj posljednjoj točki.
Pa, vratimo se nešto što je Buffett napisao prije 37 godina koji uključuje zanimljivo objašnjenje - zajedno s ključnom poslovnom lekcijom za danas.
Ako vodite posao - čak i onim s kojim se javno ne trguje dionicama čija je vrijednost višestruka od prosječnog američkog dohotka ( otprilike 66.000 dolara ) - Mislim da vrijedi nekoliko minuta potrebno za razmišljanje o tome.
Evo što je Buffett imao reći o tome da nikad nije podijelio dionice Berkshirea, još u pismu dioničara koje je objavio 1984. godine:
koliko je visok deangelo williams
Ključ racionalne cijene dionica su racionalni dioničari, kako trenutni tako i budući. ... Želimo one koji sebe smatraju vlasnicima poduzeća i ulažu u tvrtke s namjerom da ostanu dugo.
...
Da podijelimo zalihe ili poduzmemo druge radnje usredotočujući se na cijenu dionica, a ne na poslovnu vrijednost, privukli bismo ulaznu klasu kupaca inferiornu od postojeće klase prodavača.
Zanimljivo, zar ne? Riječ je o unutarnjoj vrijednosti dionice, ali također i o tome kako bi ljudi mogli reagirati na temelju njezine percipirane vrijednosti.
Da ubaci još jedan faktor u kombinaciju, Berkshire se trgovao oko 1300 dolara po dionici kad je Buffett napisao da, iako je to skupo, mogao je istinito reći da vrlo malo ljudi koji su bili skloni kupnji dionica 1984. godine neće moći priuštiti niti jedan jedini udio.
To više nije točno u pogledu dionica Berkshire klase A, ali 1996. Buffett je stvorio drugu klasu dionica, berkshire klase B, dijelom da bi riješio ovaj problem. Te se dionice trguju na puno prizemnijoj razini: otprilike 266 dolara od ovog pisanja.
Mislim da da bih to sada shvatio, morate uzeti u obzir stupanj u kojem su Buffett i Berkshire isprepleteni. S više od 50 godina na čelu, on je najdugovječniji izvršni direktor u S&P 500. I sasvim je izravno rekao da je njegov osjećaj vlastite vrijednosti djelomično vezan uz cijenu dionica Berkshirea.
koliko je visok jordan belfort
»Moj je ego prekriven Berkshirom. Nema pitanja o tome, 'on rekao je novinar godina, kada je Berkshire trgovao oko 3900 dolara po dionici. A kasnije je rekao biografkinji Alice Schroeder: 'Cijeli svoj život mogu prilagoditi cijeni berkshira.'
Dakle, evo ponosa i lekcije. Jasno je da Buffett na visoku cijenu dionica gleda kao na marketinšku imovinu koju treba iskoristiti, a ne na izazov koji treba prevladati.
I dok se gotovo nitko drugi ne suočava s točnim problemom s cijenom dionice, kladim se da puno vremena provodite u svom poslu razmišljajući o cijenama za naplatu raznih proizvoda i usluga.
Cijena može odražavati vrijednost, ali također može - vjerojatno češće, ako smo iskreni - ojačati percepcija vrijednosti. To je brutalna istina koju mnogi ljudi baš i ne shvaćaju.
- Dakle, što god prodali, kad razmišljate o cijeni, zamislite što prolazi novom umu potencijalnog kupca kad shvati da ste upola skuplji - ili dvostruko skuplji - od konkurenta.
- Razmislite o slobodnjaku koji svoje usluge nudi po cijeni od 35 dolara na sat. Ne znajući ništa više o njemu, šalje sasvim drugačiji signal od konkurenta koji prodaje svoje usluge po 100 ili 250 dolara na sat.
- Inače, proizvođač koji prodaje proizvode po cijeni od 200 dolara po artiklu na tržištu s konkurentima koji prodaju po cijeni od 150 i 250 dolara. Kupci pretpostavljaju, barem na početku, da postoji odgovarajuća razlika u vrijednosti. No, jednako je vjerojatno da se percepcija vrijednosti izvodi iz cijene kao i da se cijena izvodi iz stvarne vrijednosti.
Vraćajući ovo Buffettu, zamislite kako bi ga slučajni ulagači mogli gledati drugačije da nije bilo činjenice da njegova tvrtka sada trguje otprilike 35 000 puta više nego što je to činila kad ju je prvi put otkupio 1960-ih.
Racionalno znamo da bi Berkshire s podjelom dionica - recimo, onom koja je imala 1.000 puta više dionica, od kojih se svaka prodala za jednu tisućinku svoje trenutne cijene dionica - vrijedio točno isti iznos.
Ali ljudi nisu uvijek racionalni. Dovraga, mnogi od njih nisu baš toliko dobri u jednostavnoj matematici.
To treba uzeti u obzir kad razmišljate o cijeni i vrijednosti. Racionalni dionici kakve je Buffett želio 1984. možda bi bili sjajni, ali emocionalne veze mogu vrijediti puno više nego što brojevi inače sugeriraju.
Ne zaboravite na besplatnu e-knjigu: Warren Buffett predviđa budućnost .
